Calculadora de Rendimiento al Vencimiento

Entendiendo los Rendimientos de Bonos

El rendimiento al vencimiento (YTM) representa el rendimiento total esperado de un bono si se mantiene hasta su vencimiento—combinando los pagos de cupón con cualquier ganancia o pérdida por comprar con prima o descuento respecto al valor nominal. La calculadora determina el YTM a partir del precio del bono o el precio a partir del YTM, permitiendo decisiones informadas en renta fija.

Invertir en bonos implica más que cobrar pagos de cupón. Comprar con descuento agrega a los rendimientos; comprar con prima los reduce. El YTM captura el panorama completo, haciéndolo la medida estándar para comparar bonos.

Lo que pagas determina lo que ganas.

Rendimiento al Vencimiento Explicado

El YTM es la tasa de descuento que iguala el precio de un bono con el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros:

Precio = Σ [Cupón / (1+YTM/2)^t] + [Valor Nominal / (1+YTM/2)^n]

Para pagos semestrales (la mayoría de los bonos), el YTM se anualiza desde la tasa semestral.

YTM vs. Tasa de Cupón vs. Rendimiento Corriente

Tres rendimientos que miden cosas diferentes:

Tasa de cupón: Interés anual declarado / Valor nominal (fijo al momento de emisión) Rendimiento corriente: Cupón anual / Precio actual Rendimiento al vencimiento: Rendimiento total si se mantiene hasta el vencimiento

Ejemplo: Bono con cupón del 5% comprado a $950 (valor nominal $1,000):

• Tasa de cupón: 5%
• Rendimiento corriente: $50 / $950 = 5.26%
• YTM: ~5.6% (incluye ganancia de capital al vencimiento)

Relaciones de Prima, Par y Descuento

La relación entre precio y rendimiento:

Si el cupón excede las tasas de mercado, los compradores pagan prima; si el cupón está por debajo del mercado, demandan descuento.

Ejemplo de Cálculo de YTM

Bono de $1,000 de valor nominal, cupón del 5%, 10 años al vencimiento, precio actual $950:

Cupones anuales: $50 (pagados semestralmente como $25) Ganancia de capital al vencimiento: $50 ($1,000 - $950)

Cálculo del YTM (requiere iteración o calculadora financiera): YTM ≈ 5.6%

Mayor que la tasa de cupón porque ganas $50 al vencimiento.

YTM para Selección de Bonos

Compara bonos usando YTM:

Bono A: cupón del 4%, precio $980, 5 años → YTM = 4.4% Bono B: cupón del 6%, precio $1,050, 5 años → YTM = 5.0%

El Bono B tiene mayor YTM a pesar del precio más alto—se espera mejor rendimiento total.

Factores que Afectan el YTM

El YTM cambia con las tasas de interés del mercado (tasas subiendo bajan precios, elevan YTM), calidad crediticia (bonos más riesgosos demandan mayor YTM), tiempo al vencimiento (vencimientos más largos más sensibles a las tasas), y características de llamada (bonos llamables pueden no llegar al vencimiento).

YTM y Riesgo de Tasa de Interés

Los bonos de vencimiento más largo tienen más sensibilidad del YTM a cambios de tasas:

Bono a 10 años: un aumento del 1% en tasas podría causar una caída del 8% en precio Bono a 2 años: el mismo aumento de tasas podría causar una caída del 2% en precio

Mayor YTM viene con más riesgo de tasa de interés para vencimientos más largos.

Rendimiento Equivalente Fiscal

Los bonos municipales pagan intereses exentos de impuestos. Compara con bonos gravables usando el rendimiento equivalente fiscal:

Rendimiento equivalente fiscal = YTM del muni / (1 - Tasa de impuesto)

4% de rendimiento municipal a tasa impositiva del 35%: Equivalente fiscal = 4% / (1 - 0.35) = 6.15%

Un muni del 4% equivale a un bono gravable del 6.15% para este inversionista.

Rendimiento a la Llamada

Para bonos llamables, el rendimiento a la llamada puede ser más relevante:

El rendimiento a la llamada asume que el bono se llama en la primera fecha de llamada Si YTC < YTM, el emisor probablemente llamará (refinanciará a tasa más baja)

Los inversionistas conservadores usan el menor entre YTM o YTC.

Rendimiento Realizado

El rendimiento real puede diferir del YTM si el bono se vende antes del vencimiento, las tasas de reinversión difieren del YTM, o el emisor incumple.

El YTM asume mantener hasta el vencimiento y reinvertir cupones a la tasa del YTM.

Usando la Calculadora

Ingresa el valor nominal, tasa de cupón, precio actual y años al vencimiento. O ingresa el YTM para calcular el precio justo.

La calculadora muestra:

• Rendimiento al vencimiento
• Rendimiento corriente para comparación
• Relación precio/rendimiento
• Desglose del rendimiento total (cupón vs. ganancia/pérdida de capital)
• Duración modificada (sensibilidad a tasas)

Modela escenarios: ¿Qué YTM corresponde a este precio? ¿Qué precio proporciona tu rendimiento objetivo? ¿Cómo afecta el tiempo al vencimiento la sensibilidad del YTM?

Usa los resultados para evaluar y comparar inversiones de renta fija.

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El rendimiento al vencimiento captura el panorama completo de rendimiento para bonos—ingreso por cupón más cualquier ganancia o pérdida de capital por comprar alejado del valor nominal. La calculadora determina el YTM a partir de precios de mercado o precios a partir de rendimientos objetivo, permitiendo comparación precisa de bonos. Ya sea construyendo una cartera de bonos o evaluando oportunidades individuales, el YTM es la métrica que importa.